鋰資源備受市場關(guān)注，但商品與股價(jià)走勢大幅背離。
“看不見的手”正在輪番推高碳酸鋰價(jià)格，高到“離譜”。
由于新能源汽車需求持續(xù)放量，特斯拉、比亞迪、小鵬、哪吒等多款新能源汽車紛紛漲價(jià)。
為做好鋰資源產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)工作，促進(jìn)新能源汽車和動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，近日工信部召開座談會(huì)，邀請(qǐng)了鋰電產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)上下游企業(yè)參會(huì)，會(huì)議重點(diǎn)分析了鋰供給面臨的瓶頸問題，并就近期鋰價(jià)大幅上漲問題進(jìn)行了交流。
供需錯(cuò)配是碳酸鋰價(jià)格上漲主因。有業(yè)內(nèi)人士指出，工信部召開座談會(huì)意味著，不排除市場可能出現(xiàn)出于投機(jī)目的采購囤貨等炒作現(xiàn)象。目前近80%的鋰資源供給都來自海外，定價(jià)權(quán)并不在國內(nèi)，炒作碳酸鋰行為對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈長期健康發(fā)展有害。
去年9月以來，鋰礦股經(jīng)歷了約6個(gè)月的回調(diào)。而在年內(nèi)碳酸鋰商品持續(xù)大漲的情況下，個(gè)股仍未走出趨勢性反彈。市場對(duì)鋰資源公司后市預(yù)期的分歧，可能是導(dǎo)致商品與股價(jià)走勢大幅背離的重要因素。
車企采購寧德時(shí)代電池成本漲兩萬元
2021年以來，鈷、鋰等鋰電池上游原材料價(jià)格大幅上漲，鋰電池環(huán)節(jié)承壓明顯。上海有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月21日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為50.3萬元/噸，較2020年12月31日5.2萬元/噸的價(jià)格上漲867.3%。
據(jù)了解，在鋰鹽需求中，鋰電池占比最大，約占七成，其中作為正極材料的碳酸鋰和氫氧化鋰為核心需求。
目前來看，碳酸鋰的漲價(jià)已傳導(dǎo)至頭部電池廠商，如寧德時(shí)代(300750.SZ)。近日，一家新能源車企相關(guān)負(fù)責(zé)人接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，電池成本上漲比較厲害，自去年下半年至今，寧德時(shí)代動(dòng)力電池漲價(jià)兩次，按一輛新能源汽車的電池成本來算，上次漲了1萬元，前不久又漲了1萬元。
“承受不住電池等原材料價(jià)格上漲，在最近幾個(gè)月里，我們新能源汽車也已經(jīng)悄悄漲了兩次價(jià)格。”上述新能源車企相關(guān)負(fù)責(zé)人如是說。
此后，寧德時(shí)代回應(yīng)媒體稱，因上游原材料價(jià)格大幅上漲，公司相應(yīng)動(dòng)態(tài)調(diào)整了部分電池產(chǎn)品的價(jià)格。
整車品牌難負(fù)成本之重，紛紛對(duì)相關(guān)車型進(jìn)行提價(jià)。
新能源車企繼2022年初第一輪集體漲價(jià)之后，近日又開始第二輪漲價(jià)潮。小鵬汽車、威馬汽車、零跑汽車、哪吒汽車、比亞迪、特斯拉等均在近日宣布部分車型漲價(jià)。目前，已有近20家新能源車企宣布上調(diào)售價(jià)，漲幅少則千元多則上萬元。
3月19日晚間，理想汽車CEO李想通過社交媒體表示，二季度電池成本上漲的幅度非常離譜。從目前來看，和電池廠商已經(jīng)合同確定了二季度電池漲價(jià)幅度的品牌，基本上都立刻宣布了漲價(jià)。還沒漲價(jià)的品牌，大部分是漲價(jià)幅度尚未談妥，等談妥后也普遍會(huì)立刻漲價(jià)。
3月21日，小牛電動(dòng)發(fā)布公告稱，受上游鋰電等原材料價(jià)格大幅上漲影響，小牛電動(dòng)將于2022年4月1日對(duì)全系鋰電產(chǎn)品零售指導(dǎo)價(jià)進(jìn)行一次上調(diào)，上調(diào)金額200~1000元不等，具體以屆時(shí)發(fā)布為準(zhǔn)。
供需吃緊驅(qū)動(dòng)碳酸鋰漲價(jià)
從二級(jí)市場表現(xiàn)來看，市場似乎將整車漲價(jià)解讀為短期利好。3月21日，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈全天表現(xiàn)強(qiáng)勢，寧德時(shí)代漲1.86%，比亞迪盤中一度漲超6%。贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)、鹽湖股份(000792.SZ)、華友鈷業(yè)(603799.SH)等出現(xiàn)齊漲。
整車漲價(jià)真的是利好嗎？一位新能源汽車整車廠商的二級(jí)供應(yīng)商負(fù)責(zé)人對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，電池和整車廠商本來就有交付壓力，車型漲價(jià)也不會(huì)增厚整車廠利潤。“對(duì)于車企而言，為疏導(dǎo)鋰電池端的成本壓力，車型提價(jià)是無奈舉措，以避免賣得多虧得多的局面，但這把‘雙刃劍’可能會(huì)對(duì)汽車銷量造成波動(dòng)?！彼麑?duì)記者說。
要看到的是，目前近80%的鋰資源供給都來自海外，定價(jià)權(quán)并不在國內(nèi)。相比隔膜、負(fù)極材料等其他鋰電池材料，開發(fā)周期長達(dá)3~5年的鋰資源難加速突破供給瓶頸，下游新能源車發(fā)展勢頭正盛，導(dǎo)致供需矛盾加劇，供需錯(cuò)配主導(dǎo)鋰價(jià)中樞持續(xù)處于高位。
至于市場是否存在投機(jī)炒作的行為，前述供應(yīng)商負(fù)責(zé)人認(rèn)為，全產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)鋰鹽庫存已處低位，預(yù)計(jì)未來兩年鋰價(jià)有望高位震蕩，囤貨的操作空間較小?！按髲S一般都會(huì)鎖定長單保障供應(yīng)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)。下游需求的剛性及高增長確定性強(qiáng)是顯而易見的，雖不排除存在小范圍出于投機(jī)目的采購囤積的，但高鋰價(jià)下貿(mào)易商也不敢貿(mào)然囤貨。”他對(duì)記者說。
五礦證券發(fā)布的一份報(bào)告稱，由于未來一年供應(yīng)增量的來源地過于集中，而且有效供應(yīng)的形成還須經(jīng)過一段加工周期才能進(jìn)入市場，但下游備貨和采購卻往往提前進(jìn)行，加上中游電池、材料環(huán)節(jié)的產(chǎn)能擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)鏈的采購需求在一定階段將顯著高于終端的裝機(jī)需求。
商品漲、股價(jià)跌，市場對(duì)鋰礦股分歧仍存
3月21日，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈全面反彈，永太科技(002326.SZ)股價(jià)封板，報(bào)34元，板塊七成個(gè)股股價(jià)飄紅。但在此之前，碳酸鋰商品漲價(jià)與個(gè)股股價(jià)走勢大幅背離：一邊是碳酸鋰價(jià)格持續(xù)飆升，另一邊，去年享盡“估值紅利”的鋰電池板塊大幅回調(diào)。
數(shù)據(jù)顯示，3月以來，鋰礦板塊14只股全部錄得下跌，西藏礦業(yè)、天華超凈等領(lǐng)跌板塊。兩家碳酸鋰龍頭股天齊鋰業(yè)(002466.SZ)和贛鋒鋰業(yè)分別下跌15.26%、14.15%。
這背后有整個(gè)鋰電池板塊大幅回調(diào)的因素。1月1日至今，鋰電池板塊79只個(gè)股的漲跌幅平均數(shù)與中位數(shù)分別為-14.03%、-15.56%，永太科技、國軒高科(002074.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、欣旺達(dá)(300207.SZ)、新宙邦(300037.SZ)等電池、材料廠商的回調(diào)幅度超20%。
事實(shí)上，自去年9月起，鋰礦股就進(jìn)入調(diào)整，6個(gè)月間大部分鋰礦股幾乎腰斬，幾乎沒有個(gè)股走出趨勢性反彈。無論碳酸鋰價(jià)格如何飆升，鋰礦股股價(jià)紋絲不動(dòng)。
商品價(jià)格與上市公司股價(jià)背離并不多見。以2017年三季度至2018年末為例，碳酸鋰價(jià)格上漲約7%，贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)股價(jià)分別重挫28%、35%。彼時(shí)，碳酸鋰價(jià)格出現(xiàn)了漫長磨底過程，一度令天齊鋰業(yè)面臨較大經(jīng)營壓力。
從已披露的1~2月經(jīng)營情況來看，頭部鋰礦依然保持業(yè)績高速增長。根據(jù)公告，天齊鋰業(yè)預(yù)計(jì)1~2月公司鋰精礦營業(yè)收入同比增加約366%。
贛鋒鋰業(yè)預(yù)計(jì)1~2月的扣非后歸母凈利潤同比增長10倍。公司表示，1至2月產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步上漲，銷量同比有所提高，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36億元左右，同比增長260%左右；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14億元左右，同比增長300%左右。
在一位新能源分析師看來，市場對(duì)鋰礦股的遠(yuǎn)期預(yù)期存在分歧，即價(jià)格暴漲是否能持續(xù)、若無法持續(xù)對(duì)上市公司業(yè)績會(huì)造成多大影響。與此同時(shí)，鋰電池廠商通過漲價(jià)向下傳導(dǎo)成本壓力，盈利能力有望改善。
多位業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，碳酸鋰價(jià)格經(jīng)過2個(gè)月的暴漲后，目前已趨于冷靜。隨著供應(yīng)量的增加，二季度價(jià)格或有所回落，上漲行情可能迎來拐點(diǎn)。
“高位鋰價(jià)給下游企業(yè)帶來的成本壓力，市場對(duì)終端需求反噬的擔(dān)憂是本輪鋰礦股股價(jià)回調(diào)的核心原因。預(yù)計(jì)二、三季度產(chǎn)能釋放，碳酸鋰價(jià)格將逐步小幅回調(diào)，調(diào)整幅度仍有待關(guān)注，中游廠商承壓或減小，盈利能力改善值得期待?！鄙鲜龇治鰩煴硎?，“對(duì)于主機(jī)廠來說，不得不承擔(dān)壓力，最終通過提價(jià)車型轉(zhuǎn)移給終端消費(fèi)者。”
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（文章來源：第一財(cái)經(jīng)）
