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本期投資提示：
本周市場擔心經(jīng)濟衰退，需求不及預期，油氣價格持續(xù)回落，但歐洲天然氣維持高位。俄羅斯北溪一號天然氣7 月檢修，預計短期供給端有較大沖擊。受國內(nèi)淡季需求較差，但化工品大部分價格逐步觸底，行業(yè)6-7 月是傳統(tǒng)淡季，預計后期8-10 月旺季需求復蘇，有望迎來一波庫存行情。本周國內(nèi)化肥板塊持逐步進入淡季略有回落，但是能源結(jié)構(gòu)的格局長期無法改變，海外氮肥磷肥價格逐步企穩(wěn)回升，短期部分周期標的回調(diào)充分，部分景氣上行且受益于新能源邏輯的板塊磷化工、純堿、EVA 等有望持續(xù)。此外受海運費價格大幅回調(diào)影響，低毛利的汽車產(chǎn)業(yè)鏈(輪胎及耗材)有望持續(xù)受益。
投資分析意見：
堅守價值，一線白馬更多關(guān)注阿爾法，萬華化學(長期高研發(fā)投入+高資本開支支撐發(fā)展)、華魯恒升(受益油煤比擴張，德州+荊州兩地加速擴張、布局新能源新材料 )、揚農(nóng)化工(優(yōu)嘉項目持續(xù)推進延續(xù)公司成長性，新基地逐步落地)、新和成(全球維生素龍頭，大額資本開支持續(xù)落地奠定長期成長)、龍佰集團(鈦產(chǎn)業(yè)維持景氣上行，布局新能源材料)、金禾實業(yè)(全球甜味劑龍頭，高增速賽道疊加產(chǎn)能擴張開啟新一輪成長 )、賽輪輪胎(海運費下降+資本開支加速)。
市場熱點逐步向細分成長切換。建議關(guān)注1. 半導體材料：雅克科技、晶瑞電材、華特氣體、江化微、鼎龍股份；面板材料濮陽惠成、萬潤股份、飛凱材料；2. 風電光伏材料：回天新材、昊華科技；3. 尾氣催化材料國瓷材料、奧福環(huán)保、中觸媒；4. 鋰電材料：新宙邦、磷化工等；5. 軍工材料：泰和新材；6.生物基材料凱賽生物、新日恒力、華恒生物；7.精細化工材料：贊宇科技、科思股份、山東赫達、新化股份。
細分龍頭建議關(guān)注：關(guān)注鹽湖股份及藏格礦業(yè)(鉀鋰雙龍頭)，隨著鉀肥大合同價格落地，國內(nèi)外鉀肥價差有望縮小，鹽湖提鋰穩(wěn)步擴張。磷化工、鈦白粉企業(yè)一體化布局磷酸鐵及磷酸鐵鋰新能源材料，關(guān)注云天化、興發(fā)集團、川恒股份、中毅達，其他建議關(guān)注川發(fā)龍蟒、川金諾、云圖控股、新洋豐、司爾特、湖北宜化、史丹利、六國化工；龍佰集團、中核鈦白、安納達；金屬硅、有機硅關(guān)注新安股份；氟化工相關(guān)公司關(guān)注金石資源、巨化股份、三美股份；主糧價格上行帶動農(nóng)化需求增長，農(nóng)藥建議關(guān)注廣信股份、利民股份、海利爾；煤化工龍頭魯西化工；汽車產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注賽輪輪胎、森麒麟、神馬股份、海利得、陽谷華泰；減水劑龍頭蘇博特；蛋氨酸底部反轉(zhuǎn)關(guān)注安迪蘇；純堿關(guān)注三友化工、山東海化、雙環(huán)科技、遠興能源。
終端需求逐步底部復蘇，聚合MDI 國內(nèi)市場主流商談在17150 元/噸，環(huán)比上周下降600元/噸，純MDI 國內(nèi)市場主流商談在22700 元/噸，環(huán)比上周下降200 元/噸。2022 年7月中國區(qū)MDI 掛牌價，中國區(qū)聚合MDI 分銷市場掛牌價19800 元/噸(環(huán)比持平)；純MDI 掛牌價23800 元/噸(環(huán)比上調(diào)1000 元/噸)。
風險提示：1)新項目進展不及預期；2)出口受阻導致部分化工產(chǎn)品價格大幅回落；3)海外公共衛(wèi)生事件導致行業(yè)開工不穩(wěn)定，影響企業(yè)盈利
（文章來源：上海申銀萬國證券研究所）
標簽： 化工周報
