投資要點
研究目的：在國家雙碳目標的大背景下，綠電主題成為市場熱點。綠電概念主要分為大綠電和小綠電兩種。大綠電包含布局綠電的傳統(tǒng)水、火、核電的發(fā)電運維商、新能源風光電運維商等；小綠電則是只包括風光新能源運維商。本文圍繞綠電主題，結合主動投資與量化方法，在給出綠電股票池的基礎上，進一步完成興證綠電指數(shù)編制與綠電策略研發(fā)。
綠電股票池：我們基于國證綠電指數(shù)與萬得綠電指數(shù)成份股，根據(jù)股票相似度(公司產(chǎn)品及專利分布相似)，構建了綠電相似股票池，其既包含真正具有綠電業(yè)務卻沒有被國證和wind 納入進來的公司，亦包含潛在的做綠電業(yè)務的標的(公司公告要做綠電業(yè)務)。進一步通過行業(yè)研究員對股票池進行初篩和過濾，確定了最終的綠電股票池。
興證綠電指數(shù)：我們興證環(huán)保公用與興證金工團隊通力合作，將定量篩選與定性判斷相結合，共同構建了興證綠電指數(shù)，以反映A 股市場綠電相關上市公司的整體表現(xiàn)。興證綠電指數(shù)的表現(xiàn)相對更加優(yōu)異，幾乎每年均可戰(zhàn)勝國證綠電指數(shù)，月度勝率達64.71%。
興證綠電精選策略：我們以興證綠電指數(shù)為基準，從其成份股中優(yōu)選股票，構建策略。我們選擇了10 個因子作為選股因子，其包含5 類：成長因子、估值因子、質量因子、情緒因子、業(yè)務前瞻因子。利用合成因子在綠電股票池中進行選股，構建的綠電精選策略表現(xiàn)優(yōu)異，2015 年至今策略年化收益率達16.04%，相對于興證綠電指數(shù)年化超額為10.71%。
風險提示：模型基于歷史數(shù)據(jù)，在市場環(huán)境發(fā)生變化時模型存在失效的風險。
（文章來源：興業(yè)證券）
標簽： 專題報告
