18支新股發(fā)行市盈率平均值為39.3倍，企業(yè)融資額平均約為11.2億元，融資總額200.6億元。在交易監(jiān)管安排上，深交所表示強化重點監(jiān)控賬戶管理，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)快速定位異動賬戶。

所謂注冊制，指發(fā)行人申請發(fā)行股票時，必須依法將公開的各種資料向證券監(jiān)管機構(gòu)申報。證券監(jiān)管機構(gòu)對申報文件的全面性、準(zhǔn)確性、真實性和及時性作審查，但不再對發(fā)行人的資質(zhì)進行實質(zhì)性審核和價值判斷了，把發(fā)行公司股票的良莠留給市場去決定。

對市場影響幾何?

實行注冊制后，創(chuàng)業(yè)板的交易規(guī)則也產(chǎn)生較大的變化。創(chuàng)業(yè)板新股上市前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制，還增加了臨時停牌機制;存量創(chuàng)業(yè)板股票的日漲跌幅限制將由10%放寬至20%，A股市場注冊制改革正式從增量市場擴大到存量市場，資本市場改革進入“深水區(qū)”;此外，投資者的入門門檻將提高，新開通者需滿2年交易經(jīng)驗、證券賬戶前20個交易日日均資產(chǎn)不低于10萬元。

此前，A股曾經(jīng)歷了三次關(guān)鍵的交易機制變化，均引發(fā)了市場波動加劇。

業(yè)內(nèi)人士分析，創(chuàng)業(yè)板注冊制有利于擴大直接融資規(guī)模，緩解企業(yè)融資壓力，特別是緩解疫情后的中小創(chuàng)新企業(yè)融資壓力。對創(chuàng)業(yè)板而言，注冊制有利于價值投資和投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，提升市場風(fēng)險偏好。對整個A股而言，創(chuàng)業(yè)板注冊制同樣有利于市場風(fēng)險偏好的提升，有助于夯實長期牛市的基礎(chǔ)。

安信證券分析稱，20%漲跌停板新規(guī)則能夠進一步提升創(chuàng)業(yè)板股票的流動性，市場應(yīng)該給予這些流動性一定的溢價，因此漲跌停幅度的擴大對創(chuàng)業(yè)板帶來的更多是利好。

中泰證券表示，雖然創(chuàng)業(yè)板新股上市對存量市場的流動性沖擊并不大，但是考慮到目前創(chuàng)業(yè)板估值整體偏高，流動性驅(qū)動轉(zhuǎn)弱疊加殼貶值預(yù)期，市場估值、股價有望迎來加速分化。注冊制實施會激發(fā)大量優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新成長型中小企業(yè)上市融資的熱情，在優(yōu)化整個市場的資本結(jié)構(gòu)的同時，有望帶來估值的提升與體系的重塑。

東吳證券認(rèn)為，注冊制會提高服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，同時，股票發(fā)行價更趨市場化，對于題材炒作、游資打板將產(chǎn)生抑制作用。投資者一定要注重上市公司的內(nèi)在價值研究，或者通過指數(shù)ETF、機構(gòu)產(chǎn)品等方式參與市場。

不同的聲音

普華永道全球的科技、媒體及通信(TMT)行業(yè)主管合伙人周偉然表示，實施注冊制之后，將會有越來越多潛在上市公司前往上海和深圳上市。

他認(rèn)為，這還可能導(dǎo)致美國和中國在技術(shù)發(fā)展領(lǐng)域脫鉤，對資本市場、電信和軟件業(yè)具有潛在影響。“我們可能會看到技術(shù)發(fā)展兩極分化的大趨勢，因為美國及其盟國可能采用自己的技術(shù)體系或使用自己的設(shè)備，中國及其友好國家可以建立自己的標(biāo)準(zhǔn)，而不是采用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。”

對沖基金Tongheng Investment的副總經(jīng)理Yang Tingwu提出了他的擔(dān)憂，他認(rèn)為實施注冊制之后將令中國“非常巨大”的科技泡沫進一步膨脹。

根據(jù)追蹤中國科技股的中證信息技術(shù)指數(shù)顯示，該指數(shù)今年跳漲近30%，中國上市的科技公司市盈率約為60倍，納斯達(dá)克的市盈率為37倍。

Vontobel Asset Management駐紐約投資組合經(jīng)理Brian Bandsma認(rèn)為，“其他交易所將舉步維艱，因為較低的標(biāo)準(zhǔn)往往會吸引更多的欺詐活動”，“中國有很多很好的監(jiān)管規(guī)定，問題一直在于監(jiān)管的執(zhí)行。”

標(biāo)簽： 創(chuàng)業(yè)板沒漲的股票