事件：
3月23日，發(fā)改委發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃(2021-2035 年)》。
投資要點：
明確氫能產(chǎn)能戰(zhàn)略地位，打開氫能中長期發(fā)展空間氫能中長期發(fā)展規(guī)劃明確了氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略定位：首先，氫能作為未來國家能源體系重要組成部分被明確定位，且能源屬性得到定性；其次，氫能是用能終端實現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要載體，脫碳成為氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動力之一；最后，氫能作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)未來將被重點發(fā)展。
1)到2025年，政策、技術(shù)、應(yīng)用端分別得到完善和提升，燃料電池車輛保有量約5萬輛，部署建設(shè)一批加氫站?？稍偕茉粗茪淞窟_(dá)到10-20萬噸/年；
2)到2030年，形成較為完備的氫能產(chǎn)業(yè)體系，產(chǎn)業(yè)布局合理有序，可再生能源制氫被廣泛應(yīng)用，有力支撐碳達(dá)峰目標(biāo)實現(xiàn)；3)到2035年，形成氫能產(chǎn)業(yè)體系，構(gòu)建涵蓋交通、儲能、工業(yè)等領(lǐng)域的多元?dú)淠軕?yīng)用生態(tài)。可再生能源制氫在終端能源消費(fèi)中的比重明顯提升。
上游制氫端：副產(chǎn)氫、綠電氫兩條路線并行發(fā)展當(dāng)前我國氫能產(chǎn)業(yè)制氫結(jié)構(gòu)中，化石燃料氫/工業(yè)副產(chǎn)氫/電解水氫占比分別為78%/21%/不足1%，按照《規(guī)劃》，工業(yè)副產(chǎn)氫(包括焦化、氯堿、丙烷脫氫)將被優(yōu)先利用且鼓勵就近消納，在氫能發(fā)展初期階段，成為下游氫燃料電池應(yīng)用的主要用氫來源。中長期角度，在碳中和目標(biāo)下，可再生能源制氫將被大力發(fā)展，尤其是在風(fēng)光水電資源豐富地區(qū)，可再生氫將被利用至化工、交通、鋼鐵等領(lǐng)域。
中游儲運(yùn)端：高壓氣態(tài)氫先行，低溫液氫、管道氫緊隨其后當(dāng)前我國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期階段，除原料氫以外的氫氣用量及運(yùn)輸半徑相對較小，氫能儲運(yùn)基本以高壓氣態(tài)氫為主，未來一段時間內(nèi)，高壓氣態(tài)氫憑借性價比優(yōu)勢，仍將是主流氫儲運(yùn)方式，按照《規(guī)劃》，高壓氣態(tài)儲運(yùn)商業(yè)化水平將被大幅提升；氫能市場發(fā)展到中遠(yuǎn)期，氫氣需求半徑將逐步提升，低溫液氫及管道氫等高密度的氫儲運(yùn)路線將逐步得到產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。
下游應(yīng)用端：交通領(lǐng)域再次明確氫燃料重卡方向，氫儲能、氫冶金、綠氫化工等積極推進(jìn)
綠氫作為連接可再生能源與終端應(yīng)用場景的綠色二次能源，既可以作為綠色能源應(yīng)用于交通、儲能領(lǐng)域中，又可以作為綠色原料應(yīng)用于冶金、化工等領(lǐng)域。交通領(lǐng)域中，2020年9月由五部委發(fā)布的“以獎代補(bǔ)”政策中， 官方已首次提出重點發(fā)展中重型車輛，補(bǔ)貼同樣向該車型傾斜，此次《規(guī)劃》
依然是重點推進(jìn)中重型氫能車輛，并與鋰電池純電動汽車形成互補(bǔ)發(fā)展模式。
儲能領(lǐng)域中，氫能可作為大容量、長周期的儲能載體，用于可再生能源消納、電網(wǎng)調(diào)峰。冶金領(lǐng)域中，氫能可作為綠色還原劑替代焦炭等高碳還原物?；ゎI(lǐng)域中，綠氫可促進(jìn)合成氨、甲醇、煉化、煤制油氣等行業(yè)由高碳工藝向低碳工藝轉(zhuǎn)變。
投資建議
“30-60雙碳”目標(biāo)推動下，氫能作為連接可再生能源與終端應(yīng)用場景的綠色二次能源，將在交通、儲能、冶金、化工等領(lǐng)域得到規(guī)?；瘧?yīng)用。此次《發(fā)展規(guī)劃》落地，意味著氫能中長期發(fā)展空間被打開，氫能產(chǎn)業(yè)將真正邁入“1”
至“10”過程。我們建議關(guān)注在氫能產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)積極布局、有先發(fā)優(yōu)勢的公司，包括產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局的美錦能源，燃料電池龍頭億華通，已打通光伏制氫的寶豐能源，布局氫能煉鋼的寶鋼股份，儲運(yùn)設(shè)備相關(guān)的京城股份、雪人股份、冰輪環(huán)境、致遠(yuǎn)新能、富瑞特裝等。
風(fēng)險提示
關(guān)鍵技術(shù)突破不及預(yù)期，政策實施力度不及預(yù)期，顛覆性替代技術(shù)出現(xiàn)
（文章來源：國聯(lián)證券）
