本周專題
2021 年我國海上風電新增投產(chǎn)規(guī)模達到1690 萬千瓦，同比高增約340%，累計裝機規(guī)模達到2638 萬千瓦，躍居全球第一。2022 年海上風電國補退出，平價時代開啟，我國海上風電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀如何，未來將有多大的增量空間？本周我們從量價角度對我國海上風電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀進行梳理。
核心觀點
我國海上風電開發(fā)前景優(yōu)質(zhì)且便于消納
我國具有較好的風能資源儲備，根據(jù)海上風能資源普查成果，中國5 到25米水深，海上風電開發(fā)潛力約2 億千瓦；50 米到70 米高度海上風電開發(fā)潛力約5 億千瓦。海上風速高，很少有靜風期，可以有效利用風電機組發(fā)電容量。一般估計海上風速比平原沿岸高20%，發(fā)電量增加70%，在陸上設計壽命20 年的風電機組在海上可達25 年到30 年。相比于陸上風電，我國海上風電資源開發(fā)距離負荷中心更近，便于就地消納，可有效避免或降低電能遠距離傳輸中的損失，且無需占用大量陸地資源。
量：海上風電裝機規(guī)模處于高速增長通道
總量方面，2021 年中國海上風電新增投產(chǎn)規(guī)模達到1690 萬千瓦，同比高增約340%；累計裝機規(guī)模達到2638 萬千瓦，同比高增142.7%，占全球海風裝機比例達到48%，超過英國躍居世界第一。
競爭格局方面，地方和開發(fā)企業(yè)均呈現(xiàn)集中度較高的特點。截至2020年末，江蘇省海上風電累計裝機容量為681.6 萬千瓦，占全國海上風電累計裝機容量的62.7%；累計裝機規(guī)模在前五的企業(yè)累計裝機容量占全國總裝機容量的67.9%。
十四五新增海風裝機規(guī)劃方面，江蘇、廣西、廣東、浙江、天津和山東六省市在“十四五”期間的海上風電裝機增量達43.28GW，為我國“十三五”海上風電增量8.25GW 的5.25 倍。
價：省補接力國補，助力海上風電邁入平價時代
海風電價政策演變：我國海上風電政策劃分為試點、 特許權招標、標桿電價、 競爭性配置和平價 5 個階段，標桿電價階段項目上網(wǎng)電價為 0.85 元/ (kW·h)， 補貼強度高達 46.7% ~ 57.1%；2022 年國補退坡，海上風電邁入平價時代。
海上風電招標市場重啟：2021 年9 月至2022 年2 月，有招標或者中標進展的項目數(shù)量達到15 個，總規(guī)模達到8.89GW.此外，廣東和浙江兩省已相繼建立海上風電省級財政補貼制度，接替“國補”助力海上風電發(fā)展。
投資建議
我國海風資源豐富且便于消納。2021 年我國海上風電累計裝機規(guī)模已經(jīng)位居全球第一，并于2020 年邁入平價時代?！笆奈濉逼陂g海上風電增量可期，根據(jù)規(guī)劃，江蘇、廣西、廣東、浙江、天津和山東六省市在“十四五”期間的海上風電裝機增量達43.28GW，為我國“十三五”海上風電增量8.25GW 的5.25 倍。具體標的方面，建議關注海上風電運營商【福能股份】【江蘇新能】【中閩能源】【三峽能源】【浙江新能】，海纜標的【中天科技】【東方電纜】【起帆電纜】。
風險提示：政策推進不及預期、行業(yè)技術進步放緩、用電需求不及預期、煤炭價格波動的風險等
（文章來源：天風證券）
