1 月新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)保持景氣，預(yù)期二季度鋰鈷供應(yīng)有望小幅增加，價格漲勢或趨緩。受上述因素影響，市場對于原材料漲價影響下游需求的擔(dān)憂得到了有效緩解，市場情緒同樣受益回暖，鋰鈷板塊受益反彈。推薦贛鋒鋰業(yè)、洛陽鉬業(yè)、盛新鋰能和鹽湖股份，建議關(guān)注天齊鋰業(yè)、永興材料、中礦資源。
一周市場回顧。上周Wind 鈷礦指數(shù)收報2464.47 點(diǎn)，周內(nèi)上漲3.39%；Wind鋰礦指數(shù)收報8204.56 點(diǎn)，周內(nèi)上漲11.30%。上周滬深300 指數(shù)收報4651.24點(diǎn)，周內(nèi)上漲1.08%；中信有色金屬指數(shù)收報7800.91 點(diǎn)，周內(nèi)上漲5.71%。
節(jié)后采購恢復(fù)，供應(yīng)緊張繼續(xù)推高鈷價。上周MB 合金級和標(biāo)準(zhǔn)級鈷價均收報34.93 美元/磅，周內(nèi)均上漲0.5%。上周鈷中間品收報29.45 美元/磅，周內(nèi)上漲1.6%。上周國內(nèi)電解鈷價收報53.40 萬元/噸，周內(nèi)上漲3.9%。無錫市場鈷價收報52.65 萬元/噸，周內(nèi)上漲4.1%。上周國內(nèi)鈷粉、氯化鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷價格分別收報63.00 萬元/噸、13.10 萬元/噸、11.25 萬元/噸、41.70 萬元/噸，周內(nèi)價格分別上漲2.0%、1.2%、1.8%、2.2%。當(dāng)前鈷供應(yīng)延續(xù)緊張態(tài)勢，且行業(yè)庫存處于低位，節(jié)后采購走強(qiáng)帶動鈷價上揚(yáng)。
鋰價延續(xù)強(qiáng)勢上漲態(tài)勢。上周鋰精礦價格收報2710 美元/噸，周內(nèi)價格持平；國內(nèi)金屬鋰價格收報229.0 萬元/噸，周內(nèi)上漲11.2%。上周國內(nèi)電池級和工業(yè)級碳酸鋰價格分別收報42.65 萬元/噸、41.75 萬元/噸，周內(nèi)價格分別上漲11.5%、9.0%。上周單水氫氧化鋰國內(nèi)價格收報37.25 萬元/噸，周內(nèi)價格上漲10.7%；氫氧化鋰中國離岸價格收報52.75 美元/公斤，周內(nèi)價格上漲11.6%。鋰供應(yīng)正處于年內(nèi)低點(diǎn)，需求則并未出現(xiàn)走弱跡象，行業(yè)供需矛盾尖銳，下游加價采購行為持續(xù)推動價格創(chuàng)出新高，價格預(yù)計在第一季度保持強(qiáng)勢運(yùn)行。
鎳、錳價格波動上揚(yáng)。上周電解鎳價格收報17.85 萬元/噸，周內(nèi)上漲1.1%；硫酸鎳價格收報3.98 萬元/噸，周內(nèi)上漲5.3%。上周電解錳價格收報39250 元/噸，周內(nèi)價格下跌1.3%。硫酸錳價格收報10300 元/噸，周內(nèi)價格上漲3.0%。
鋰價大漲推動正極材料價格繼續(xù)上漲。上周三元523、622、811 材料價格分別收報33.25 萬元/噸、35.35 萬元/噸、35.40 萬元/噸，周內(nèi)價格分別上漲4.7%、4.4%、9.1%。上周鈷酸鋰、磷酸鐵鋰、錳酸鋰價格分別收報53.75 萬元/噸、14.30萬元/噸、11.35 萬元/噸，周內(nèi)價格分別上漲1.9%、1.4%、0.9%；上周三元前驅(qū)體523 和三元前驅(qū)體622 價格分別收報14.45 萬元/噸和15.45 萬元/噸，周內(nèi)價格分別上漲6.6%和6.2%。鋰價持續(xù)上漲推動正極材料成本上升，當(dāng)前下游需求保持強(qiáng)勁且定價多與鋰鹽直接掛鉤，價格漲勢有加速跡象。
后市展望：一季度鋰鈷供應(yīng)均處于全年最緊張時期，春節(jié)后采購恢復(fù)疊加行業(yè)低庫存運(yùn)行下，價格預(yù)計保持上漲。隨著二季度供應(yīng)增加，價格或?qū)⒊霈F(xiàn)高位回落。
風(fēng)險因素：鋰價高位回落的風(fēng)險，鋰價過高影響下游需求。
投資建議：受供應(yīng)緊張影響，鋰鈷產(chǎn)品價格延續(xù)強(qiáng)勢運(yùn)行。1 月新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)保持景氣，預(yù)期二季度鋰鈷供應(yīng)有望小幅增加，價格漲勢或趨緩。受上述因素影響，市場對于原材料漲價影響下游需求的擔(dān)憂得到了有效緩解，市場情緒同樣受益回暖。鋰板塊前期跌幅較大，板塊盈利與估值均處于較優(yōu)水平，反彈動力強(qiáng)勁，鈷鎳等板塊也料將受益反彈。推薦贛鋒鋰業(yè)、洛陽鉬業(yè)、盛新鋰能和鹽湖股份，建議關(guān)注天齊鋰業(yè)、永興材料、中礦資源。
（文章來源：中信證券）
標(biāo)簽： 能源板塊
